摩根士丹利證券指出，大陸工具機(jī)市場(chǎng)狀況已經(jīng)落底，狀況應(yīng)不會(huì)再度惡化，接下來(lái)將進(jìn)入復(fù)蘇的前期階段，同步調(diào)升工具機(jī)雙雄亞德客、上銀科技投資評(píng)等，尤其亞德客投資評(píng)等由「劣于大盤」跳升至「優(yōu)于大盤」，推測(cè)未來(lái)12個(gè)月合理股價(jià)倍增至450元，獲大摩列為族群投資首選。

工具機(jī)產(chǎn)業(yè)雖受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，過(guò)去一段時(shí)間狀況不佳，不過(guò)，外資圈最近倒是相繼發(fā)表復(fù)蘇時(shí)機(jī)已近的言論。

瑞信證券科技產(chǎn)業(yè)分析師蘇厚合9月上旬才分析工具機(jī)利空出盡，并與國(guó)外研究團(tuán)隊(duì)大動(dòng)作升評(píng)包含上銀、亞德客在內(nèi)的臺(tái)、日四強(qiáng)，大摩旋即接棒演出，可以預(yù)見，在大型外資研究機(jī)構(gòu)加持下，國(guó)際資金對(duì)臺(tái)股工具機(jī)族群的觀點(diǎn)，可望愈來(lái)愈正面。

國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）公布2018年全球工業(yè)機(jī)器人銷售額達(dá)165億美元、創(chuàng)歷史新高，并預(yù)估自動(dòng)化趨勢(shì)與技術(shù)改進(jìn)，2020～2022年將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，即平均每年增長(zhǎng)12％。隨前景轉(zhuǎn)佳及步入資金寬松環(huán)境，工具機(jī)族群行情出現(xiàn)觸底反彈，其中，亞德客-KY與上銀9月以來(lái)漲幅分別為18％、8％，逐漸揮別陰霾。

三、受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，不少企業(yè)重新布局全球產(chǎn)能，現(xiàn)正開始拉入設(shè)備。

在大摩的工具機(jī)族群研究中，對(duì)亞德客看法最為正面，并提出以下理由：首先，根據(jù)近期產(chǎn)業(yè)調(diào)查，工具機(jī)中部分領(lǐng)域已浮現(xiàn)向上反轉(zhuǎn)初期訊號(hào)。其次，市場(chǎng)對(duì)亞德客獲利預(yù)期在過(guò)去15個(gè)月內(nèi)，已下修30～40％。再者，外資持股比例偏低，意味當(dāng)基本面好轉(zhuǎn)時(shí)將觸發(fā)國(guó)際資金回補(bǔ)。最后，本益比處在歷史區(qū)間低緣，評(píng)價(jià)散發(fā)投資吸引力。

大摩針對(duì)升評(píng)上銀理由說(shuō)明，臺(tái)灣直線導(dǎo)軌制造商在成長(zhǎng)最快的亞洲市場(chǎng)，布局最為積極，上銀有五至六成的營(yíng)收來(lái)自大陸，隨目前產(chǎn)業(yè)景氣將進(jìn)入初步復(fù)蘇階段，中期成長(zhǎng)可期，不宜再以悲觀角度看待工具機(jī)指標(biāo)企業(yè)。

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)自去年第一季即提前反應(yīng)貿(mào)易問題，在歷經(jīng)5～6個(gè)季度的整理后，各類工具機(jī)、機(jī)械訂單庫(kù)存已有落底跡象，若中美貿(mào)易談判朝樂觀方向發(fā)展，將有利基本面加速回穩(wěn)。